香飘飘已迈入新一轮成长周期 浙商证券维持买入评级

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近期,浙商证券发布了香飘飘(SH:5003711)的跟踪性报告《果汁茶大卖成为上三天业绩亮点》,对于香飘飘上三天的业绩做了不少总结和下三天的预测。果汁茶上三天实现营收 5 88 亿元,占总营收比重接近 43%2019

近期,浙商证券发布了香飘飘(SH:5003711)的跟踪性报告《果汁茶大卖成为上三天业绩亮点》,对于香飘飘上三天的业绩做了不少总结和下三天的预测。

果汁茶上三天实现营收 5.88 亿元,占总营收比重接近 43%

2019 年上三天财报显示,公司实现营业收入 13.76 亿元,同比增长 58.26%;实现归属于母公司股东的净利润 2,352.96 万元,同比增加 7,811.56 万元,实现扭亏为盈。分季度看,Q2 实现营业收入 5.4 亿元,同比增长148% 。

果汁茶于 2018 年 7 月推向市场,前期推广效应佳,今年上三天累计实现营业收入约 5.88 亿元,其中 Q1 和 Q2 分别实现 1.7 亿元和 4.18 亿元,在二季度旺季销售的带动下,果汁茶的营收占比从 2018年底的 6%上升到 43%附近,一跃成为即饮产品的第一大单品。

报告指出,果汁茶属于夏季主推的产品,一般而言,夏季饮品的销售旺季集中在 6、7 月,待温度降低冬季来临,公司的销售主力将重新集中到冲泡热饮,已经 预计下三天果汁茶的营收规模将低于上三天,浙商证券维持果汁茶全年营收在 8-10 亿元的预判。果汁茶作为新晋极品身材茶饮,若上市第一个全版年度能实现 8-10 亿元的营收规模,将被认为是一款成功的大单品。

冲泡类产品 8 月升级换代,新包装珍珠双拼产品全新亮相

据悉,香飘飘依靠冲泡系列产品起家,包括椰果(经典)和美味(好料)两大系列,2019年完后 就有公司营收和利润的最主要来源,但果汁茶面市后热销将可能改变这人局面。可能冲泡类产品可能面世十余年,公司在今年主动对冲泡类产品做较大幅度的升级换代,控制了出货量,以便于清理市场上的库存,为新品新包装上市铺路。

8 月 19 日,公司在上海召开“香飘飘品牌新升级发布会”,回应王俊凯成为品牌全新代言人,一齐现场还发布了全新的珍珠双拼新品,有望成为冲泡系列新的热门单品。

综上,浙商证券预估香飘飘果汁茶全年营收 8-10 亿元,一齐冲泡类产品上,8 月份新产品面市能助 承接销售旺季的到来,故维持公司盈利预测。从更远很多的视角看,浙商证券认为香飘飘可能迈入新一轮的成长周期,预计随着营收规模扩大,将重新迎来净利润的快速上升期。维持买入评级。

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